2018年4月20日，西南證券發(fā)布關(guān)于智飛生物（股票代碼：300122）的調(diào)研報告。報告核心關(guān)注點為：公司發(fā)布公告，其代理的默沙東五價口服輪狀病毒疫苗（商品名：樂兒德?）正式獲得中國國家藥品監(jiān)督管理局的上市批準。此舉標志著智飛生物在其強大的代理產(chǎn)品線中，成功納入一款市場潛力巨大的重磅疫苗品種。

事件核心：填補重要市場空白的重磅產(chǎn)品獲批
本次獲批的五價口服輪狀病毒疫苗，用于預(yù)防由血清型G1、G2、G3、G4、G9導(dǎo)致的嬰幼兒輪狀病毒胃腸炎。輪狀病毒是導(dǎo)致全球嬰幼兒嚴重脫水性腹瀉的主要病原體，在我國具有極高的感染率與疾病負擔(dān)。此前國內(nèi)市場僅有單價輪狀病毒疫苗，五價疫苗的獲批有效填補了多價、高效預(yù)防產(chǎn)品的市場空白，預(yù)計將迅速成為嬰幼兒計劃免疫外的重要自費疫苗選擇。

對公司影響：代理矩陣強化，業(yè)績增長再獲強勁引擎
1. 豐富核心管線：該疫苗將與智飛生物已成功代理的默沙東四價/九價HPV疫苗、23價肺炎多糖疫苗等產(chǎn)品形成協(xié)同，進一步鞏固公司在國內(nèi)二類苗（自費疫苗）代理領(lǐng)域的龍頭地位，產(chǎn)品組合的競爭力與抗風(fēng)險能力顯著提升。
2. 開辟全新市場：輪狀病毒疫苗針對的是龐大的新生兒及嬰幼兒基數(shù)，市場需求剛性且持續(xù)。該產(chǎn)品的上市為公司開辟了一個全新的、極具規(guī)模的業(yè)績增長點。
3. 深化戰(zhàn)略合作：此次成功獲批，再次驗證了智飛生物與默沙東長期戰(zhàn)略合作的深度與高效，為未來引入更多創(chuàng)新疫苗產(chǎn)品奠定了堅實基礎(chǔ)。

投資要點與展望
西南證券在報告中指出，該產(chǎn)品的獲批是公司發(fā)展的重要里程碑。短期內(nèi)，疫苗的上市準入、招投標及市場推廣將成為關(guān)注焦點。中長期看，該產(chǎn)品有望憑借其優(yōu)異的保護效力和廣泛覆蓋的血清型，快速滲透市場，為公司貢獻可觀的銷售收入與利潤，驅(qū)動公司業(yè)績持續(xù)高速增長。結(jié)合公司強大的營銷網(wǎng)絡(luò)與卓越的疫苗推廣能力，此款重磅產(chǎn)品的市場前景值得高度期待。投資者應(yīng)持續(xù)關(guān)注該產(chǎn)品的批簽發(fā)進度、各省市準入情況及終端接種數(shù)據(jù)，以把握其放量節(jié)奏。

五價輪狀病毒疫苗的成功獲批，不僅為智飛生物的產(chǎn)品管線增添了至關(guān)重要的拼圖，更強化了其作為國內(nèi)疫苗行業(yè)平臺型龍頭的長期投資價值。